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[转帖]别急,FCA雷诺合并还有重大执行风险
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想好就说 于 2019/6/4 14:53:10 发布在 凯迪社区 > 车友评车
    两家公司的商业模式都很复杂,特别是雷诺与日产和三菱的联盟关系,以及各自强大的管理团队,也使得合并后的公司挑选领导者变得更加复杂

    菲亚特克莱斯勒(FCA)计划以400亿美元与雷诺合并,缔造全球第三大汽车制造商。据穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)称,周一宣布的这项合并存在“重大执行风险”,可能会彻底毁掉这项计划。

    据了解谈判情况的FCA一位高管表示,如果交易最终达成,至少需要一年时间,最多需要18个月。

    咨询公司AutoTrends Consulting总裁乔·菲利普(Joe Phillippi)表示,两家公司都拥有复杂的商业模式,特别是法国汽车制造商雷诺与日本的日产和三菱的联盟关系,此外,他们也都有强大的管理团队,这使合并后的公司挑选领导者变得更加复杂。

    这项交易所处的时间对汽车制造商来说正值关键时刻。全球汽车销售在经过9年的增长后正在放缓,汽车行业正尝试拿出巨额现金投资于自动驾驶和电动汽车。

    历史性的交易

    克莱斯勒集团(Chrysler Group)前副CEO吉姆·普莱斯(Jim Press)称,这是一项“历史性的交易”,业内其他公司可能会随之效仿。

    “全球汽车行业的整合必须进行。”他表示,“在自动驾驶汽车和电动汽车转型等新技术需要投资的时候,利润压力正在加大,所有这些都增加了投资的负担。”

    FCA向雷诺提出了一项对等的合并协议,两家公司在11人的董事会中平分席位,日产将获得一个席位。因为FCA较高的市值,FCA股东将获得25亿欧元(约27.8亿美元)的特别股息。两家汽车制造商的现有股东将在合并后公司中获得一半股份。

    FCA表示,如果不关闭任何工厂,这项交易每年将平均节省约50亿欧元(约合55.7亿美元),这是一个重要的细节,有助于与工会、政界人士和监管机构顺利达成协议。法国财政部长勒梅尔(Bruno le Maire)5月28日对RTL电台表示,他希望得到"四个保证",包括"保留法国的就业岗位和工厂"。

    岌岌可危的联盟

    由于这家法国汽车制造商在雷诺-日产-三菱联盟中所扮演的角色,令这项交易明显更加复杂。该联盟是全球第二大汽车集团,2018年销量为1080万辆。雷诺与FCA合并将缔造全球第三大汽车制造商,年销量870万辆。

    自从长期担任日产CEO的卡洛斯·戈恩(Carlos Ghosn)去年11月被捕以来,该联盟本身就已经岌岌可危。许多人认为,戈恩被捕是日产策划的一场企业政变,日产指控戈恩犯有各种财务罪行。

    “它正在迅速倒退。”该联盟的一位高管表示,FCA的合并提议加剧了目前的摩擦,未来几个月,联盟的运营“可能会分崩离析”。

    该联盟最初由雷诺和日产组成,成立于20年前,当时这家法国汽车制造商投资了54亿美元,挽救了当时濒临倒闭的日本汽车制造商,使其免于破产。雷诺获得了日产的控股权,随后将持股比例提高至43.4%。而日产拥有其盟友15%的股份。在过去的20年里,雷诺和日产一直宣称要发展一种紧密的商业关系,两家公司共享平台、发动机和其他技术,以及零部件采购等。

    事与愿违

    戈恩是一位强大而有魅力的汽车高管,他在被捕前身兼数职——他管理着这个联盟,曾任日产汽车董事长和雷诺汽车首席执行官。戈恩此前曾表示,由于联盟的结构,高管们所希望的所有好处并没有在两家公司实现。比如,他们的工程部门仍然基本上是自主运营的,该联盟的一位高管透露。

    这也是为什么在戈恩被捕前的一年里,一直试图策划雷诺和日产的全面合并。许多行业高管认为,这可能是日产起诉戈恩的原因之一。

    日产已经明确表示不想与雷诺合并,并于4月份拒绝了这家法国汽车制造商的又一次合并尝试。不过,这已经不重要了,FCA的提议有效地搁置了这些计划。周一(5月27日)FCA表示,日产和三菱将从合并中获得的"协同效应"相当于每年约10亿欧元(11.1亿美元)。

    横滨会议

    联盟的三家公司高管周三(5月29日)聚集在日产横滨总部进行了会议。《日经新闻》援引一位与会日产高管的话说,日产并不反对这项交易,同时指出“许多细节需要敲定”。

    戈恩被捕后,日产CEO西川广人多次与雷诺的高级官员会面。双方都试图以积极的态度对待他们的关系。但这位联盟高管表示,西川在内部强调,丰田目前无意进行全面合并。“两家公司高层管理人员”的“傲慢和自大”,正使该集团越来越难以维系。

    一位参与谈判的克莱斯勒前高管表示,戈恩实际上在2008年就启动了雷诺-日产与克莱斯勒之间的合并谈判,当时克莱斯勒正濒临破产。由于克莱斯勒这家美国汽车制造商在金融危机期间财务陷入困境,这一努力宣告失败。

    有意义的结盟

    “2008年,克莱斯勒和雷诺结盟是有意义的。" 普莱斯在另一次采访中表示。作为克莱斯勒副董事长兼联席总裁,他应该知道这一点。“考虑到FCA(在SUV和皮卡领域)的市场实力,以及他们相似的文化,使两家公司特别适合在一起工作,结盟在今天看起来甚至更有意义。”普莱斯现在负责RML汽车经销商网络。

    合并提议产生的一个问题是,新的管理架构将如何重组。行业分析师和高管们表示,业界普遍认为,FCA董事长约翰·埃尔坎(John Elkann)将在合并后公司担任同样的职位。埃尔坎是菲亚特创始家族阿涅利斯(Agnellis)的继承人。该家族目前持有FCA 29%的股份和44%的投票权,而且埃尔坎在合并计划中发挥了关键作用。

    一名了解谈判情况的高管表示,埃尔坎在帮助顺利获得法国政府批准方面也发挥了关键作用。法国政府持有雷诺15%的股份。行业分析师和高管们表示,雷诺董事长让-多米尼克·塞纳德(Jean-Dominique Senard)最有可能成为合并后公司首席执行官的候选人。

    第三号交椅的争夺

    这两家公司的现任首席执行官——雷诺的蒂埃里·博洛雷(Thierry Bollore)和FCA的麦明恺(Mike Manley)可能会就总裁这一职位展开争夺。

    这位了解谈判情况的高管说,麦明恺处理了这项交易中的大部分细节。不过,在前首席执行官塞尔吉奥·马尔乔内(Sergio Marchionne)去年夏天去世后不久,媒体就对他晋升的时机提出了一些质疑。行业分析师和高管表示,麦明恺目前得到了董事会的大力支持。

    博洛雷与戈恩同事多年,不过相比一年前,他现在公司中的位子并没有那么举足轻重了。欧洲媒体报道称,在戈恩去年意外被捕后,博洛雷自己的晋升也引发了争议,并在董事会引发了一些紧张。

    悬而未决的问题

    如何把生产和经营结合起来也是一个悬而未决的问题。除此之外,合并后的实体能否保持现有品牌的广泛组合?作为马尔乔内2018年6月提出的五年计划的一部分,FCA的两个同名品牌将大幅缩减规模,这让许多分析师怀疑它们还能存活多久。近几个月来,随着销售持续疲软,许多人开始猜测菲亚特品牌可能很快退出美国市场。

    另一个不确定因素是阿尔法·罗密欧。根据目前的计划,这个意大利品牌将获得数十亿美元的产品开发资金,但Giulia轿车和Stelvio SUV等新车型的销量令人失望。“至少目前,我们打算继续执行这项五年计划。”这位FCA高管表示。至于合并后会发生什么是另一回事。

    出乎意料的合并

    FCA提议与雷诺合并的举动,令许多观察人士感到意外。在去年被任命为CEO之后,麦明恺似乎在淡化马尔乔内一直以来寻找合作伙伴的努力。

    今年1月在北美国际汽车展的一次媒体圆桌会议上,他表示:“我认为合作和联盟很重要,而且将继续下去。如果有办法让我们的资本获得更好的回报,如果有办法降低成本,我们一直欢迎人们来找我们探讨。”

    事实上,据FCA高管称,麦明恺已经与法国第二大汽车制造商PSA集团进行过谈判。但当PSA首席执行官唐唯实(Carlos Tavares)似乎打消了想要合并的可能性时,FCA很快将注意力转向了雷诺。


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